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1月1日晚，孚能科技（688567.SH）发布对于有谋划范围权变更事项的停牌公告，称控股股东过甚一致举止东谈主拟将部分股份条约转让，将导致公司范围权变更，瞻望停牌不向上两个交游日。

这已是孚能科技2020年上市以来第二次有谋划范围权变更，天然尚未公布任何触及“接盘方”的信息，但熟知孚能科技过往易主策画的投资者对此并不料外。

2023年7月以来，孚能科技控股股东及实控东谈主与广州国资广州工业投资集团有限公司（以下简称“广州工控集团”）无为“互动”，各方先后有谋划通过股份转让、定增等神志促成广州市东谈主民政府入主，但经过一波又起，于今未能成行。

易主再次不得不发，连亏四年的“科创板能源电板第一股”IPO股东们正在靠近估值3年缩水近400亿元，以及一年多前尚是溢价收购，脚下股价已跌去近6成，估值恐同步缩水的困境。若何“谈价”是个考试。

再谋易主，广州国资“垂涎”数年

对外界而言，这次孚能科技范围权变更莫得太多悬念，因为达成2024年12月，广州工控集团仍在谋求孚能科技实控东谈主地位。

广州工控集团背后是广州市东谈主民政府，其旗下广汽集团是孚能科技三大中枢客户之一。孚能科技与广州工控集团之间的“互动”史漫长且蜿蜒。

2022年，广州工控集团关联方置身孚能科技前十大股东，统统合手股超5%。

2023年7月，广州工控集团再进一步。当月，孚能科技科技发布有谋划范围权变更公告。8月公布的进展透露显露，广州工控集团及关联方与孚能科技控股股东Farasis Energy（Asia Pacific）Limited（以下简称“香港孚能”）过甚一致举止签署股份转让联系条约，拟17.28亿元的价钱受让孚能科技5%股权。

与此同期，孚能科技的两位实控东谈主YU WANG、Keith D.Kepler及关联方商定不谋求范围权、毁灭表决权。

要是不出不测，广州市东谈主民政府将在2023年11月30日前成为孚能科技实控东谈主，通过广州工控集团间接统统合手有孚能科技18.64%股份对应的表决权。

但到了交游瞻望的截止日时，2023年12月29日，孚能科技又一刹文告多方圮绝这次股权交游，转而商定“改谈”通过定增推动广州工控集团谋求控股股东地位，广州工控集团拟认购孚能科技定向增发不向上12%股份。

从尔后动向来看，这笔定增一直莫得头绪，其间，再融资环境亦发生强盛变化，监管层收紧计策，定增市集刊行节拍逐渐。

目击定增推动气馁，2024年12月，广州工控集团及关联方又策画通过收购孚能科技另一大股东深圳安晏投资合股企业（有限合股）不向上2%股权的神志“间接”谋务实控东谈主地位。

赫然，并购重组大潮下，不难算计，孚能科技这次再谋易主，不祥率照旧是为广州工控集团入主“铺路”。

“科创板能源电板第一股”市值跌去近400亿

实控东谈主时时研讨退居二线背后，是孚能科技高估值崩塌、连年亏蚀的执行。

凭据公开信息，孚能科技是国内最早配置三元软包能源电板时期线的龙头之一，公司下旅客户是新能源汽车企业。

2020年，孚能科技当作“科创板能源电板第一股”登陆成本市集。连年来，跟着铁锂电板时期迭代，三元电板上风不再凸起，此前单押三元电板时期阶梯使其错失了国产低成本铁锂电阶梯崛起的机遇，导致市集发扬弱于同行。

2023年孚能科技与同行毛利率对比

Wind显露，2020年以来，孚能科技连年亏蚀，且有亏蚀扩大趋势。2023年，受高库存下毛利下滑计提减值损失、投资损失等身分影响，孚能科技亏蚀从2022年同期的亏蚀9.2亿元扩大至18.6亿元。

反应在估值上，不断走低。回望2021年，孚能科技估值一度高达536亿元，如今市值仅剩141亿元，上市尚不悦5年。

这次国资入主，外界对孚能科技较大的期待莫过于不错进一步加深与广汽集团的配合。公开信息显露，现在孚能科技的三大中枢客户是飞驰、广汽集团、Siro，统统孝顺营收向上8成。

而当作广州市东谈主民政府下属企业，2022年以来，广汽集团积极布局自主电板坐褥。凭据官方先容，广汽集团已初步构建了“锂矿+基础锂电原材料坐褥+电板坐褥+储能及换电劳动+电板租出+电板回收与梯次行使”的产业链。若这次交游生效，孚能科技与广汽集团的配合空间赫然比此前更大。

值得一提的是，2023年8月，孚能科技控股股东初度有谋划转让股权时av快播影院，广州工控集团给出的价钱算是溢价收购（28.37元/股，溢价28%），现在孚能科技股价11.6元（停牌前一个交游日）已较彼时跌去近6成。脚下，广州工控集团若何与孚能科技一众IPO股东谈价，值得颐养。（作家｜张孙明烁）